利率债与信用债都包括哪些?主要有什么区别?
【利率债与信用债都包括哪些?】
利率债常指国家以及地方政府的债券,其中包括国债、地方政府债券、政策性金融债和央行票据;而信用债恰恰相反,主要为政府以外的主体发行的债券,如企业债、公司债、短期融资券、中期票据、分离交易可转债等等。
【利率债与信用债的区别是什么?】
一、信用风险
由于信用债不受国家及政府的监控,与利率债相比,信用债存在比较大的信用风险。如果企业经营者经营不善,或是受到同行打击,将面临本金不能按时足额兑付的风险。信用风险补偿的幅度跟发行人所处行业,股权情况,经营情况等密切相关。目前,国内信用风险没有有效的定价。
二、市场风险
信用债比利率债拥有更高的风险,而这种风险是流动性的。以企业的回购融资为例,使用信用债的难度则要大大增加。其次,在市场持续下跌过程中,利率债如果要止损可以轻松找到对手盘,而信用债则非常难止损,市场流动性风险更大,真要止损也要承受比利率债大的多的亏损幅度。
三、监管风险
根据债券利率在偿还期内是否变化,可将利率债区分为固定利率债券和浮动利率债券。
固定利率债券指在发行时规定利率在整个偿还期内不变的债券。固定利率债券不考虑市场变化因素,因而其筹资成本和投资收益可以事先预计,不确定性较小。但债券发行人和投资者仍然必须承担市场利率波动的风险。固定利率债券是国际债券的传统类型,也是目前国际债券融资中采用最多的典型形式。
浮动利率债是指发行时规定债券利率随市场利率定期浮动的债券,也就是说,债券利率在偿还期内可以进行变动和调整。浮动利率债券往往是中长期债券
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